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　　这周关键见解：

　　上半年度节假日日效用下，旅游经济回暖，清明节期内全国各地生产总值已修复至疫情前的近六成，在即将来临的“五一”和暑假假期中，中长线游有希望进一步复苏，推动平均度假旅游消費和旅游业发展全年收入的提升。另外，商务接待要求逐渐回暖，春节后PMI持续三个月高过荣枯线，库存积压的展览会要求逐渐修复，日前举办的糖酒会是有史以来总面积较大 、展商数最多的一届糖酒会。度假旅游和商务要求的全方位回暖将推动酒店餐厅销售市场进一步复苏。

　　疫情加速行业提供端市场出清，龙头市场集中度有希望进一步提高。回望03 年抗击非典和08年金融风暴期内，酒店餐厅公司均遭遇拓客艰难，现金流量焦虑不安的窘境。单个中小型酒店餐厅约在大半年至一年后运营步履维艰，现金流量破裂，慢慢撤出销售市场，龙头市场占有率加快提高。后疫情时期，头顶部企业趁势开店选址，有希望促进行业市场集中度进一步提高。

　　从行业构造看来，中高档销售市场主要表现醒目，合乎龙头中高档合理布局。大家觉得，在我国中星级酒店占有率将不断扩张并平稳于44%，相匹配髙速发展期最少3-8 年，酒店客房量提高室内空间76-120%。恒定前，龙头中高档开实体店仍是关键经营指标，且下沉市场将是龙头使力主阵地。疫情加快行业市场集中度提高，看中龙头在行业复苏周期时间下跑出自身的α。

　　提议关心：①财务报告季邻近，关心一季度的销售业绩可预测性。②酒店餐厅行业龙头，在环比低数量的状况下，行业整体获益于交通出行不断回暖。龙头企业疫情期内趁势开店选址，有希望促进行业市场集中度进一步提高，中星级酒店持续增长且占有率提升，看中头顶部酒店公司在行业复苏周期时间下跑出自身的α。③人力资源管理服务项目层面，在我国的业务外包逐渐进到加快发展趋势环节，“金三银四”招骋高峰期助推人服行业不断复苏。

　　行业总结：

　　2021.4.6-2021.4.9 上证综合指数收于3450.68 点，周下滑0.97%；深证指数收于13813.31 点，周下滑2.19%；中信银行顾客服务项目指数值收于15482.08 点，周下滑5.21%；中信银行经贸零售指数值收于4004.81 点，周上涨幅度0.96%。社会化服务各子版块股票涨幅先后为：酒店餐厅3.09%、餐馆2.57%、旅游景点1.13%、别的休闲娱乐服务项目-0.46%、度假旅游综合性-8.83%；经贸零售各子版块股票涨幅先后为：技术专业连锁加盟1.80%、一般物业经营1.21%、百货商店1.10%、多商圈零售1.08%、貿易0.75%、市场0.05%、商场0.04%。

　　关键汇报关心：

　　《酒店餐厅行业：髙速扩大下，中星级酒店提高室内空间仍有几何图形 》2021-01-04《餐馆行业：疫情加强羊群效应，“标签化”知名品牌更具有复苏优点》2020-08-11《同道猎聘(6100.HK)：从在线招聘到人服平台，成长边界不断扩张》2021-01-28关键强烈推荐：我国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、志同道合者猎聘网、御家汇

　　风险：疫情超预估发展趋势，交通出行现行政策转变，新冠预苗推动全过程中不确定性风险性。

（文章内容来源于：东兴证券）

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