合肥财务公司

　　▎瑞信：维持工商银行(01398)“跑赢大市”评级 目标价降至6.3港元

　　瑞信发布研究报告，维持工商银行(01398)“跑赢大市”评级，目标价由6.6港元降至6.3港元。

　　报告中称，公司首季盈利同比增长1.5%，较去年全年1.2%增速略加快，但仍是四大行中增速最低，主要由于收入增长缓慢及开支增加，首季拨备前盈利同比增长2.7%，较去年全年的4.4%增速放缓，手续费收入表现也较同业为弱，拨备增幅与同业趋势相同，贷款质素维持稳定。

　　▎美银证券：维持赣锋锂业(01772)“买入”评级 目标价降至128港元

　　美银证券发布研究报告，维持赣锋锂业(01772)“买入”评级，目标价由136港元降至128港元。

　　报告中称，在去年低基数下，公司首季除税后净利润同比提升近60.5倍，主要受锂化合物价格自去年第四季起攀升所带动。撇除政府补贴，首季经常性利润同比增长117%至2.94亿元人民币。期内碳酸锂及氢氧化锂销量分别达到3800吨及1.1万吨，虽然碳酸锂销量因生产调整而减少，但该行相信公司可达成全年生产目标，达到2.5万吨碳酸锂及6万吨氢氧化锂。

　　▎招商证券(香港)：首予蒙牛乳业(02319)“买入”评级 目标价55.7港元

　　招商证券(香港)发布研究报告称，首予蒙牛乳业(02319)“买入”评级，目标价55.7港元。

　　该行预计，随着中国乳制品消费逐渐转向高端常温奶、鲜奶和奶酪等更健康优质和高利润的产品，蒙牛将继续受益于乳制品行业的增长。预计蒙牛与小公司相比更加受益，因其在上游的整合确保了自身及其关联企业(妙可蓝多、贝拉米和雅士利)的原奶供应。

　　报告提到，高端化的产品组合缓解原奶成本上涨的压力。尽管原奶成本从20年上半年以来已经大幅上升，蒙牛可以通过增加高毛利产品(常温奶、鲜奶、奶酪、奶粉)在营收中的占比来抵消原奶成本的上涨，并有信心其21财年可比业务的净利润率将比19财年高出50个基点。此外，蒙牛公布公司的5年计划，目标将鲜奶、奶粉和奶酪业务发展为销售额过百亿人民币的品类。该行相信蒙牛在奶粉业务方面有希望通过自身增长达到目标，但在鲜奶和奶酪业务方面可能需要通过收购或提升现有子公司的股权占比来实现。

　　▎高盛：重申渣打集团(02888)“买入”评级 目标价升10%至66港元

　　高盛发布研究报告，将渣打集团(02888)目标价由60港元升10%至66港元，重申“买入”评级。

　　报告中称，由于信贷低于预期及收入好于预期，公司首财季大大超出预期，虽然业绩胜预期主要是与市场相关的收入流驱动，并可能失去相关趋势，但认为贷款将强劲增长。公司首季开局表现良好，以及汇控(00005)管理层表示贷款需求受压抑的，预计贷款和收益估算有上行空间，并认为是正确，因为两家银行管理层都表示，今年余下时间将保持稳定的净息差，HIBOR / LIBOR 处于非常低的水平。该行指，虽然公司没有改变今年贷款增长的中期指导方针，但看到有上行空间，预测为6%。

　　该行表示，随着经济重启，在今年下半年将带来正面上行空间，渣打及汇控等其他同行的资产负债表流动性和资本水平均在高，并高于要求，这意味其借贷能力很高，但是到现在为止需求疲软。对未来3年收入及基本税前溢利，比公司预期高2%及17%，预计未来3年每股收益预测增长22%8%及4%，以反映业绩好转和对未来3年高增长的看法。

　　▎大摩：中银香港(02388)财富业务销售强劲 目标价升至25港元

　　大摩发布研究报告，将中银香港(02388)目标价由23港元升至25港元，维持“与大市同步”评级。

　　报告中称，公司首季业绩与其他银行趋势相似，财富业务销售强劲，贷款质素稳健，但受净息差收窄所部分抵销。非利息收入发展趋势良好，该行上调其盈测约5%，继续列为银行中偏好股份。

　　▎花旗：维持对Shopify(SHOP.US)“中性”评级 目标价1420美元

　　花旗维持对Shopify(SHOP.US)“中性”评级，目标价从1315美元上调至1420美元。分析师Radke发布研究报告称，公司延续了去年强劲的势头，Q1销售额录得两位数增长，美国货币和财政政策使该公司受益。

　　不止一家投行看好Shopify的前景。瑞士信贷也将Shopify目标价从1350美元上调至1400美元，并维持“中性”评级。瑞信称，公司毛利水平的提高，使其电商平台的优势地位得到巩固。公司未来重要的投资机会将来自软件和支付系统的交互合作，以及平台生态系统之间的金融服务体验。

（文章来源：东方财富研究中心）

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