合肥注册公司

　　项目投资关键点

　　肺炎疫情不变行业回暖趋势，营运能力改进超过收益提高： 2020 年电子元件行业总体销售额同比增长13.3%，纯利润同比增长28.2%，EPS同比增长20.9%，净利率为4.2%，同期相比提升 0.5 个点。虽然2020 年遭受肺炎疫情冲击性上半年度危害很大，但全年度仍持续了2019 年的回暖趋势，且盈利端改进超过收益端，2020 年薪增长速度与2019 年差不多，但纯利润增长速度、净利率水准不断扩张，行业营运能力逐渐提高。因为上年低数量及其行业要求再生造成的提供趋紧情况促使2021 年一季度持续上年高峰期趋势，展现“淡旺季不淡”市场行情。2021 年第一季度电子器件行业总体销售额同比增长44.5%，纯利润同比增长162.6%，EPS 同比增长148.7%，纯利润同期相比提高2.7 个点为5.9%。

　　半导体提高更为开朗，光电材料行业四季度翻转：从数据信息上看，中国肺炎疫情迅速修复，2020 年二季度逐渐行业主要表现出了明显的转暖征兆，进到三季度后再生趋势确立，收益、纯利润、毛利率水准均拥有不错的主要表现。分二级子行业看来，半导体持续了2019 年的反跳，2020 年上半年度在肺炎疫情振荡下盈利仍保持高速提高，而光学行业全年度主要表现最不理想化，但四季度主要表现出了翻转趋势。2021 年一季度半导体仍保持高提高，而光电材料行业大幅反跳，别的板块Q1 销售业绩反跳其次。从市场走势看来，销售业绩不断高增的半导体板块和销售业绩反跳的光电材料行业在2021 今年初至今取得增涨行情，而别的子行业下挫。

　　提供端风险性或在二季度变大，短期内半导体、控制面板趋势更开朗：中国供求两边进到一切正常节奏感，国外历经1 年多的调节及其预苗的营销推广，要求已经逐渐修复中，二季度行业关键影响因素来源于提供端，上下游断货短时间没法减轻，全产业链的传输体制造成对终端设备的危害将在二季度呈现。各子板块看来：1)消费电子产品：交货淡旺季及上下游断货，智能机二季度全方位耐压，智能穿戴设备交货预期显著下降，IT类要求仍保持形势度；2)半导体：需求量很高市场行情持续，生产能力优点突显，二季度销售业绩预期依然强悍，代工生产测封获益于稼动率上位，设计方案生产商分裂，有着生产能力优先选择影响力的获益；3)控制面板表明：面板价格二季度大概率续涨，断货情况下羊群效应突显，水龙头生产商营运能力再提高。LED 板块三季度后修补预期更强，Mini LEDled背光产生产业链机遇与挑战，LED 直显转暖逻辑性确立；4)智能安防板块伴随着肺炎疫情的危害变弱，销售业绩面有希望与要求转暖节奏感保持一致；被动元器件维持上行下行周期时间。

　　投资价值分析：2021 今年初至今行业指数值下挫0.7%，但股票基本面销售业绩提高强过行业行情的主要表现，大家觉得关键系销售市场设计风格的转换及其2019 年至今持续推升的行业公司估值水准促使行业进到公司估值重归期。现阶段大家觉得二季度提供端焦虑不安是关键风险性，针对终端设备销售量的危害将在二季度全方位反映，因而，大家针对行业维持谨慎看待、关心风险性的提议，保持“同歩大市-A”的定级，挑选短期内板块趋势明亮、销售业绩预期往上的股票。子板块提议关心PC 平板电脑有关全产业链、半导体代工生产/测封及设计方案水龙头、控制面板及智能安防板块。关键强烈推荐标底为长盈精密、长电科技、中芯、圣邦股份、京东方A 和海康。

　　风险：中国与美国磨擦对行业的不好危害；肺炎疫情不断危害宏观经济政策及产业链供求状况；5G 促进的终端设备要求不如预期；国内生产制造的自主可控的进展不如预期；科研开发演变速率不如预期。

（文章内容来源于：华金证券）

上一篇：

下一篇：