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　　橡胶：中期供需偏弱，但短期存在超跌

　　在经历了上一周的大幅暴跌之后，橡胶短期存在超跌。供需上，由于供应逐步增量，而需求迎来高位下拐的判断，橡胶供需中期预期偏弱。预计近期14000 点左右将会成为压力，下方暂时看12500 支撑。

　　操作策略：单边：如果不是对冲或者套利的空方头寸建议离场为主。套利：混合期现正套持有，1000 以内也可短期获利离场。

　　风险因素：下游大量减产；股市暴跌；原料价格快速走低。

　　纸浆：盘面明显走弱，维持反弹后偏空

　　虽然前两个交易日纸浆期货连续下跌，但现货方面价格维持稳定。交割品并不宽裕的利多和下游成品纸量价齐跌的利空在盘面来回拉锯。预估纸浆价格会在进口成本的合理亏损内持续波动，即在6700 点至7300 点波动。

　　操作策略：近期维持偏空策略，但不建议追空，依旧寻找区间高位再介入。但任何合约到达6700 附近，则单边空头持仓离场。

　　风险因素：大宗普涨、下游成品纸普涨。

　　棉花：棉价震荡蓄力

　　终端纺服消费持续转好，纺织端开机率高，原料补库意愿提高，下游需求支撑下，棉价下方空间有限，短期运行空间或在15400-16100 元/吨。

　　操作策略：区间下沿可尝试布局多单。

　　关注：天气、下游需求

　　风险因素：美国干旱改善、抛储

（文章来源：中信期货）

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